泓德基金苏昌景:用基本面量化策略获取超额收益

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原标题绥德基金苏长景:基于长期运用基本定量策略获取超额收益

曾经在市场上受到重创的定量基金在过去两年的市场波动中没有表现出优势,并逐渐淡出投资者的视野。然而,仍然有一些量化基金经受住了时间和市场的考验。截至2019年8月6日,裘德定量混合基金今年的收益率高达30.61%,远高于混合型股票基金的平均回报率。

裘德基金量化投资部门负责人,裘德量化基金经理苏长静表示,量化最终通过程序化实现实现人力投资策略,其核心是市场洞察力。采用基本投资策略的定量产品是价值投资的“升级版本”,此类产品将在日益高效的市场中获得更广阔的发展空间。

揭开量化之谜

在苏长景看来,量化投资并不那么神秘。它将人类投资思想和战略外化为模型,并利用程序化交易实现纪律和科学的投资实施。在量化投资中,数据是基础,人的投资理念和战略是核心。量化投资与积极投资之间没有绝对差异,但数量优势在于它可以有效地处理多维数据,克服人类的恐惧和贪婪,并且更加自律。

苏长静说,量化投资的核心是人们对市场的洞察和观察。 “定量模型不是静态的。它有一个自适应系统。市场变化将导致原始模型不再适应新的市场环境,它只是展示了人们的核心作用。因此,如果你没有捕捉到市场上的新变化,那么该模型将面临风险,造成巨大损失。“

苏长景还表示,该模型对人有很好的辅助和约束作用。 “在投资方面,人们的想法很容易发生变化,一旦定量投资模型被建模,它就会被修复,它可以避免人性的弱点,形成约束机制。”

苏长静告诉记者,量化投资策略已在中国经历了十多年的发展,而2017年是一个分水岭。由于退市制度正常化,股票价格,养老金和海外基金的回归价值等宏观经济环境发生重大变化,长期资金的进入对股市的稳定性和定价影响较大。这大大提高了市场的整体效率。依靠模型来制造波动性和价格偏差越来越困难,而且大多数定量产品都是基于传统的交易策略模型,因此近年来定量产品面临着新的挑战。

“与此同时,以基本投资战略为核心的量化产品正在迎来更广阔的发展空间。”苏长静说,“价值投资的收入来源非常明确,购买好公司并持有它们很长一段时间,赚取业务增长。收入,这是股票市场参与者最简单,最有效的方式。“

“升级”的价值投资

苏长静说,即将推出的裘德定量和选择性混合基金是定量产品的典型定量策略。其收入来自高质量企业的增长。其模型的主要解决方案是评估企业基本面。合理解决基本波动风险问题,合并回报来自高质量上市公司超额利润回报,动态优化组合成本绩效与风险管理产生的回报。

如何量化价值投资?苏长静说,这并不困难。

“首先,在资产配置方面,我们关注中期和长期时机,并淡化短期时机;其次,就交易频率而言,作为一种基本的量化产品,我们的交易频率不会很高。面值评估模型衡量公司治理结构,竞争优势,管理公司基本波动风险,筛选公司,并使用多因素模型来捕捉市场定价偏差并以更高的性价比购买优秀公司。通过量化策略实现各行业多元化投资,管理组合周转率。“

对于普通投资者而言,苏长敬认为,价值投资的概念也可以用于投资。例如,在大规模资产的分配中,选择频率较低,从长期角度来看更多的股票。即使没有复杂的工具,如果你掌握了低价值的购买机会并长期持有它们,你将无法玩游戏,降低周转率,并降低周转率。

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主编:王涵