苹果近强远弱局面将持续

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在2019年,苹果基本上是富有成效的一年。从紧张到宽松,供需关系将不可避免地发生变化,而苹果的价格走势也将从去年的上升趋势变为今年的下行趋势。预计收购价格将略低于去年同期,并将高于和低于后期价格。

0x 251d是Apple的1910合约日期行

在5月份库存短缺和天气预测之后,苹果期货价格因夏季替代新鲜水果和早熟苹果而下跌。在旧作品库存偏低和中秋节需求拉动的支撑下,苹果的短期价格维持窄幅振荡操作。从中长期来看,在生产复苏的背景下,现货市场有望高开低走,期货市场整体将在后期面临巨大的上行压力。整体市场将从去年的积极市场转变为生产年份的逆向市场,呈现出近乎强劲且偏弱的格局。

2019/2020年苹果产量恢复

受4月份春末寒冷的影响,2018年苹果产量急剧下降。陕西主产区减产40%,山东减产20%,全国减产约30%。这奠定了2018/2019年苹果供应紧张和价格上涨的基调。陕西70后来,随着8月气温下降,西瓜退市,预计需求将继续支撑苹果价格。

Apple目前正处于2019/2020的关键增长期。整体天气良好,开花期不受寒冷天气的影响。根据调查,2019年产量将回归正常水平,总体上高于2018年,与2017年基本持平。其中,陕西省去年产量大幅减少,今年降雨充沛,气温适宜。预计产量将增加70%以上,与去年相比,优质水果的比例也大大提高。预期产量为70%-80%。在山东,早期大风和干燥天气对产量有一定影响,但整体果实和套袋情况好于去年,预计将恢复正常年份。 8月份,山东连续几次降水,在一定程度上缓解了苹果在扩张期的干旱。

总的来说,在2019年,Apple基本上是富有成效的一年。供需关系将不可避免地发生变化。从紧张到宽松,苹果的价格走势也将从去年的上涨趋势变为今年的下行趋势。预计购买价格将略低于去年同期,并且将高于和低于后期价格。

替代效应明显,去库存减慢

8月,新旧苹果交替播种,当市场上出售新鲜水果时,市场上出现了油桃,桃子,西瓜和葡萄。由于低价水果的持续时间长,供应影响大,它将对苹果的去库存产生一定的影响,去库存化将减缓。预计淡季将被推迟。在端午节结束时,苹果的现货市场并未发生太大变化。终端的整体消费价格一直居高不下。一方面,现阶段的供应量较少,大多数采购价格较高,他们不愿意亏本出售。另一方面,贸易商不再追求销售量主要是为了维持老客户和市场,而主要的焦点是转向低成本,季节性的新季。今年,新界西北部的早季苹果开始供应市场。由于购买价格与去年同期相比增长了20%,且价格不如去年,整体产品销售普遍低于上年同期。

库存方面,山东冷库容量比率为14.0%,比上周的库容量比率低0.5%。自上周以来,山东的价格再次下跌,客户数量有所增加。一些商家暂时准备出货到市场后,销量极差,风险很高。陕西的存储面积比率为1.9%,此期间的存储容量率为0.2%。陕西冷藏苹果的营业额已进入最后阶段,仓库交易量很少。一些出境仓库主要由商家自己运往市场。大多数商人从陕西购买早熟苹果。今年整体质量适中,部分地区有更多的果锈。市场销售仍然不好,没有低价的时令水果。

总体而言,尽管苹果受到库存减少和价格高的影响,但目前处于苹果消费的淡季,而且底价被季节性水果取代,导致消费不足。叠加早熟的苹果影响,整体去库存缓慢。 8月中旬的气温下降将对价格形成一定的支撑作用,也为期货市场提供良好的反弹卖空机会。

目前的成本限制了Apple的向上高度

在受到现货影响的Apple期货市场开始时,市场对交割等级的解释不同,叠加生产支持,价格走出牛市。随着2019年交易所不断加大对苹果交付规则的诠释,行业客户参与的积极性,整体市场意识开始明朗化。 2018年,由于减产和良好果率的影响,苹果的整体运输成本维持在2000-2500元/吨。结合5月和7月的现货价格,整体磁盘价格符合市场预期。 2019年,高产将迫在眉睫,苹果产量和水果产量将不同程度增加,冷库库存将趋紧,就业将趋紧,整体中间成本将进一步增加,但价格持平或低于同等水平去年期间。据估计,陕西地区70#的购买价格约为3.6-4元/公斤,加上代理费,短途运输费,冷藏费和后期分拣费。预计期货成本为4.6-5元/斤,基于当前的购买价格。预期相当于期货价格9200-元/吨。它不排除晚期天气和旧产品需求增加等因素的影响,存在一定的偏差。

苹果期货目前处于近乎强势和远弱的格局,不同月份之间存在一些差异。在新一季度,Apple很快就会上市。对于AP1910合同,它将是第一份修订交付规则的合同,但仍面临一定的不确定性。根据实际交付过程中存在的问题以及新一季苹果市场的现状,今年苹果主要交付的主要是陕西。在积累一定的交付经验的基础上,行业和机构已经开始尝试积极结合当前和现在的战略,与生产区的冷库和贸易商签订现货定价采购合同,并开始积极参与保存在磁盘上。今年,苹果的高收益生产压力,以及积极推出苹果的场外保险业务也将成为影响磁盘的因素之一。

交付规则的改进有助于降低交付成本

Apple Futures将在AP1910(含)之后对交付规则进行更改,并在交付等级和替代方案方面进行详细修改,这将有助于降低交付成本,提供灵活性并提高可用性。其中,硬度对不同时期有不同的要求。每年10月1日至2月20日,所需存储量≥7,出站值≥6.5,其他时间≥6.5,出站值≥6。尺寸公差≤5%,质量公差从≤5%增加到≤10%,并且在原始基础上增加了两种替代方案。预计整理成本和质量保费将降低300-500元。 /吨。在原始仓库和船舶和船舶板的交付的基础上,增加了工厂仓库交付。它也是郑上唯一有三种交付方式的品种。它符合现场习惯,可以发挥龙头企业的优势,有效提高交付质量,降低违约风险,提高行业和机构的参与度。

虽然短期消费疲软且替代效应明显,但苹果现货供应偏紧,价格仍然偏高,后期有一些支撑,可以参与短期反弹行动。目前,期货盘的主要焦点是新一季高产苹果的压力。整体市场结构逆转。预计新季节苹果现货价格将开盘走高。结合当前的套利成本,建议以反弹做空操作为主。

(作者:中原期货)

主编:张瑶